扩产远景剖析：据测算，假定现在推进中的项目在未来五年彻底投产，则未来五年年均匀新增现代产能耗煤量不少于3714万吨，约为2018-2024年均水平的2.1倍，且首要为新疆煤制燃料产能。现代首要指以煤气化、液化为中心工艺的化工工业，按工艺与方针是否支撑，将相关工艺划分为煤制燃料与煤气化制

  煤制燃料：已投产煤制气/煤制油项目总产能别离为74.55亿方/978万吨,占全国天然气/成品油产值比重仅3.2%/2.3%。现在推进中的煤制气/煤制油项目各至少12个（新疆10个）/4个（新疆2个），对应总年产能420亿方/956万吨，未来5年有望投产的煤制燃料项目估计远超曩昔15年的总和。贱价疆煤的使用有望处理项目经济性问题。

  煤气化制：新增耗煤量较大的工艺包含煤制甲醇、煤制乙二醇与煤基合成氨。①煤制甲醇：2023年我国煤头甲醇产值占比为83.9%。我国甲醇产值坚持增加，且开工率无惧产能投进，稳中有升。现在国内推进中的煤制甲醇项目年产能至少约3316万吨，或使未来5年新增产能年化增加23.9%。②煤制乙二醇：2019-2023年我国乙二醇产值增速约20%，2023年以来产值增加的驱动要素由产能变成开工率，2024年全国新增产能仅1套30万吨，未来产能开释速度或坚持低位。③煤基合成氨：现在煤占合成氨质料比重79%。2022年以来，跟着产能置换项目落地与合成氨的广泛使用，我国合成氨产能止跌回升，2023我国合成氨产能7411万吨/年，同比增加8.6%，估计未来坚持产能投进。

  工业方针与动力安全引导煤制燃料扩产，近期大型项目呈现新发展。煤化工工业方针约束煤制扩产，2023年7月发改委等公布《关于推进现代煤化工工业健康发展的告诉》，未来煤制化工质料的扩产将极为受限。但《告诉》最初行将煤制气、煤制油从约束概念中除掉。煤炭扩产是我国动力自主的必经之路。2023年我国原油/对外依存度别离为72%/42%。疆煤资源丰富，探明可采储量190亿吨，全国第四；疆煤挖掘成本低，露天煤矿占全国22%，显着高于新疆9.7%的原煤产值比重。现在中东部煤炭产值增速放缓，方针引导新疆由煤炭应急储藏基地晋级为煤炭保供基地，未来疆煤有望持续扩产。在此布景下，煤化工作为煤炭重要消纳手法，未来必然更多落地新疆。大型项目呈现边沿发展，2024年10月8日，国能集团哈密动力集成立异基地项目开工，一阶段出资900亿元。

  现代煤化工扩产利好气化炉、空分设备、深冷设备、压缩机等设备需求。设备占现代煤化工项目出资额的55%。气化炉是煤气化的中心设备，技能壁垒很高，年处理原煤25万吨的气化炉进口品牌单台造价挨近1亿元，国产气化炉价值量约为进口的1/3。粉煤气化或逐渐在国内商场占有工艺主导。国产航天炉在粉煤气化工艺中市占率超越50%，但国内仍有GSP炉、壳牌炉等海外产品在使用中。空分设备在现代煤化工项目中用量较大，10亿方煤制气/10万吨煤制乙二醇/10万吨煤基合成氨年产能别离约装备8.9/1.9/1.2万Nm3/h的空分设备。空分设备国产化率70%以上，杭氧股份一家独大，技能比肩全球顶尖水平。深冷设备用于气体的液化、别离、净化等，现在煤化工项目以世界气体巨子承建为主，国内玩家很少，中心部件板翅式换热器存在翅片规划、传热核算等技能壁垒。透平压缩机归于高端风机，使用于大型流程工业中，2020年商场空间105亿，首要玩家为沈鼓、陕鼓与海外巨子。仪器仪表价值量约占现代煤化工出资额的4%，竞赛格式十分涣散，外资占有高端商场，以控制阀为例，国产代替空间在50%以上。